2015第八届金麒麟论坛上，多位专家表示，在中国资本市场现有环境下，应围绕资本市场的内在规律进行投资，按照资本市场逻辑，提前消除金融结构中的潜在风险，建议从投资理念、市场结构、监管理性三方面探索和建设资本市场。
中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示，中国金融结构比较传统，银行类金融机构的信贷资产规模在整个金融结构中占比比较高，并且还在不断地提高和扩大，这种金融结构内含比较大的潜在风险。资本市场的逻辑就是要通过资产证券化的方式和资产证券化的机制让潜在风险提前消化与流动，让不断累积的存量化金融风险流动起来，从而维护金融体系安全。
民生证券研究院执行院长管清友认为，资本市场本身确实很难理性，但可围绕三个方面进行探索和建设。一是投资理念要理性。上市公司股价上涨要靠企业盈利，不能只看分母，只靠流动性推动。企业只有赚钱才能在市场上有好的表现。我们在批评这个市场有很多不理性、不合理现象的同时，投资者也该反思自己。二是市场结构要合理。当前市场结构是机构散户化，散户“羊群化”，希望借助这一轮包括资本市场在内的金融改革，能够改善市场结构，弱化散户为主的市场特点。三是监管要理性。监管要打击内幕交易，推动信息披露。指数的涨跌不应在监管范围之内，资本市场也不应被工具化，成为某类企业脱困的场所，而应该是一个融资、交易、定价的平台。
纳斯达克中国区首席代表郑华一力表示，中国资本市场有特殊的环境和特殊的逻辑。以个人在国外资本市场的经验，资本市场的核心规律就是波动一定要围绕资产内在价值。国家政策导向不应鼓励老百姓都拿着资金去买股票，应更多培养具有专业技能和专业知识的基金管理人，鼓励老百姓把钱交给专业机构投资人管理。专业人员投资会相对更加理性，会按照资本市场的内在规律操作。同时，国内要有更多配套衍生产品，市场也会因此更加活跃，但对于衍生品监管也要及时跟上。
除了是交易、融资、定价的平台以外，资本市场还有一个重要功能——投资功能。英大证券研究所所长李大霄表示，中国股市唯一正确的道路是保护投资人，给投资者以回报，同时维系中国股市供求平衡，这就能让市场理性起来。至于如何在引资速度和融资速度之间做到平衡，可以考虑消除一级市场和二级市场差价，如此市场就能维持稳定。
吴晓求认为，此前股市异常波动的原因主要有三个。一是高杠杆，高杠杆主要因为融资渠道狭窄。证券公司股票收益互换也属于杠杆业务，甚至超过场外配资、民间配资的十倍。二是监管独立性不够，监管滞后。对监管而言，最重要的不是指数上涨，而是维护市场稳定，保持市场透明度，保证市场“三公”原则，同时还要把风险控制到最低程度。三是交易技术的进步，包括程序化交易等，这与交易制度改革有一定关系。
来源：中国证券报
