君实生物，也是香港联交所对生物科技上市新政以来，第11家递交上市申请的生物科技公司。
上海君实生物医药科技股份有限公司(简称“君实生物”)，成立于2012年12月27日，是一家以开发治疗性抗体为主的研发型高科技公司。于2015年8月13日，在新三板挂牌上市，2017年5月被纳入全国中小企业股份转让系统挂牌公司的“创新层”。
一 创业5年无收入
在招股书中，君实生物认为JS001有巨大的市场潜力，将在上市后对财务业绩作出重大贡献。市场上已有的两款同类产品，2017年销售额达到了96亿美元。
除了JS001之外，君实生物还有12款在研产品，包括六种抗癌药物、两款代谢疾病药物、三款针对炎症及自身免疫疾病的药物以及一款治疗神经性疾病的药物。其中4款药物已进入临床试验阶段。
不过，现阶段君实生物仍然处于高速烧钱的阶段。由于尚无任何产品上市销售，君实生物仅取得有限的技术服务收入和政府补贴收入，而开支却十分庞大。
挂牌新三板3年多，君实生物为开发单克隆抗体募集研发资金，自2015年11月至2018年4月，连续公布8次定增融资消息、实际完成7次融资。其中，除了吸收换股合并众合医药外，其余6次合计融资超16.17亿元，引入华润深国投等投资者。
除了融资外，君实生物还于2016年6月，通过发行股份换股合并了另一家新三板公司众合医药。新三板在线了解到，众合医药是专业从事创新抗体药物研发和产业化的高科技医药企业，公司主业为新药研发及相关技术的转让和服务，主要产品有UBP1211等。
按照君实生物的设想，这次收购主要目的是“有效地整合研究资源、减少竞争、创造协同效应及为研发药物开发更好的平台”。
可以看到的是，以25.9元/股换股合并众合医药后，君实生物的估值约为7.14亿元。随后于2016年1月进行的定增股价已达63.49元/股，在总股本增至2756.25万股的情况下，公司估值增至17.49亿元。到2018年8月7日，君实生物市值已达129亿元，在超过11000家新三板公司中排名第10。
二君实生物新三板市值129亿，能否再现港股？
然而，对于这一大波赴港“淘金”的公司，目前港股市场真的能承受吗?君实生物129亿元估值能否重现港股?
对创新型生物科技公司而言，融资是刚需。随着在研药物管线的增多和临床试验进入后期，动则数亿元的研发投入也让私募投资者难以“接盘”，上市是最好的选择，甚至是唯一的选择。
由于多数证券交易市场对上市公司有盈利要求，过去未盈利生物科技公司唯一可选的上市地是美国。而港股启动了生物科技公司上市绿色通道后，中国的未盈利生物科技公司可谓是久旱逢甘霖，已经呈现扎堆赴港上市之势，短短四个月间仅已披露招股书的就达11家之多。
有港股分析人士表示，目前歌礼制药上市破发，相关新股市场表现不太理想;君实生物129亿元的市值，在港股市场上有点难以维持。港股投资者非常谨慎，对于类似歌礼制药这样未盈利的生物科技公司热情度有限。
据悉除了君实生物外，拟以“新三板+H股”递表的还有成大生物(831550)、盛世大联(831566)、中国康富(833499)、九生堂(830833)等。
综合/投中网、新三板在线
